精彩观点

　　王佳：在不确定中锻造确定性

　　2025年，存量市场的精细化运营和消费分级趋势的双轨并行，必将成为行业竞争的关键所在，卫浴企业也将从简单的“拼规模”转向“拼价值”、“拼内功”。我们依旧坚信，卫浴行业肩负着改善人民生活品质的时代使命，依旧有着广阔的发展前景。2025年，惠达将以“长期主义”为舟，以“用户价值”为舵，在不确定中锻造确定性，力争高质量发展回报每一份期待，努力做到向新而生，韧性增长。

　　惠达卫浴总裁王佳

　　来源：惠达卫浴

　　行业新闻

　　以旧换新火爆!国家发改委：810亿元，追加下达!

　　今年以来，全国消费品以旧换新市场需求十分旺盛，多数地区首批补贴资金使用比例已达到较高水平。为此，国家发展改革委日前印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新。

　　截至4月27日24时，全国12类家电以旧换新4941.6万台，家装厨卫“焕新”4090.6万件，电动自行车以旧换新超420万台，带动相关消费品销售额约7200亿元，支撑一季度全国社会消费品零售总额同比增长4.6%。

　　国家发改委表示，下一步将充分发挥“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)部际协调机制作用，强化统筹推进和跟踪调度，督促各地各有关部门加快已拨资金审核兑付，切实减轻企业垫资压力，确保真金白银优惠直达消费者，推动消费品以旧换新政策发挥更大效果。

　　第137届广交会第二期到会境外采购商达22.4万，创新高!

　　4月27日，第137届广交会第二期闭幕。广交会承办方中国对外贸易中心信息显示，截至27日，已有来自全球219个国家和地区的224372名境外采购商到会，创同期历史新高。

　　本届广交会4月15日开幕，三期分别以“先进制造”“品质家居”“美好生活”为主题。第二期“品质家居”线下展展览总面积51.5万平方米，展位数量24735个，参展企业10313家、比上届新增273家，专精特新“小巨人”、制造业单项冠军、国家级高新技术企业等优质特色参展企业超2400家，较上届增加100家。

　　亏损扩大!TOTO关停北京、上海两地工厂

　　日本卫浴巨头TOTO近日宣布关闭位于北京和上海的两大陶瓷洁具生产基地，引发市场广泛关注。这一决定不仅涉及近800名员工的安置问题，更折射出外资企业在华经营环境的深刻变化，以及中国制造业转型升级的阵痛。

　　TOTO在中国市场的困境早有端倪。2024财年，TOTO中国大陆收入下滑20.4%，马桶销量更是暴跌25%，预计2025年仍将下滑25%。这一颓势与高端房地产市场低迷密切相关。

　　TOTO的关厂并非完全退出中国，而是全球供应链优化的一部分。早在2019年，TOTO就关闭了北京东陶工厂，将产能转移至福建、大连及东南亚。2023年，TOTO斥资30亿元在大连建设新工厂，预计2025年投产，年产能达210万台。与此同时，TOTO在越南、泰国等地加大投资，以降低生产成本并规避贸易风险。

　　北京和上海的环保标准日益严格，高污染、高能耗的陶瓷制造业面临巨大压力。TOTO北京工厂曾因空气污染被列入限产名单，而上海工厂的搬迁也被归因于环保政策趋严。此外，北京东陶工厂所在地被规划为住宅用地，土地性质变更促使TOTO不得不调整布局。

　　TOTO的调整并非孤例，近年来多家外资企业缩减在华产能。但值得注意的是，TOTO并未完全撤离，而是转向更高端、更环保的生产模式。其大连新工厂引入先进节能设备，产能提升40%，显示外资仍在适应中国市场的结构性变化。

　　TOTO的关厂既是市场倒逼的结果，也是全球化供应链调整的必然。对中国制造业而言，这既是挑战，也是机遇——国产品牌能否抓住外资退潮的空档，实现高端化突破，将成为未来竞争的关键。

　　商家假冒“马可波罗”卫浴产品被罚

　　近日，贵州省市场监管局公布某控股股份有限公司诉某卫浴经营店侵害商标权纠纷案。原告某控股股份有限公司系“马可波罗”等注册商标的权利人。2007年国家商标局认定“马可波罗”商标为驰名商标。被告某卫浴经营店销售的卫浴产品包装上使用“马可波罗”等标识。铜仁市碧江区市场监督管理局经调查对某卫浴经营店作出行政处罚。后商标权利人提起民事诉讼，经碧江区人民法院审理，判决被告停止销售侵权产品，并赔偿原告经济损失及维权合理开支。

　　来源：贵州省市场监管局网站

　　深潮智能卫浴产业协同发展联盟揭牌成立

　　4月29日下午，深潮智能卫浴产业协同发展联盟正式揭牌成立，将构建“深圳标准—潮州智造—全球市场”的产业生态链，推动潮州卫浴技术标准走向世界，提升卫浴产业在全球的话语权。这一联盟的成立，标志着深潮两地从单一产业对接，迈向“技术+市场+资本”的全方位协作。潮州市建筑卫生陶瓷行业协会黄礼辉当选理事长。

　　联盟成立后，将重点实施好五个工程——实施“技术创新工程”，依托科研平台攻克关键技术，推动产学研转化，鼓励企业加大研发投入，构建全链条创新体系;实施“品牌出海工程”，制定统一品牌战略，提升“潮州卫浴”品牌在国际市场的知名度和影响力;实施“行业秩序工程”，进一步建立自律机制与行业标准，组织行业抱团发展，防止“内卷式竞争”，营造公平有序的市场环境;实施“市场拓展工程”，在组织参展、搭建电商平台等基础上，加强与“一带一路”沿线国家和地区的贸易合作，积极拓展新兴市场;实施“人才引育工程”，开展技术培训、促进人才交流，制定优惠政策吸引国内外人才，为智能卫浴行业发展提供人才保障。

　　山寨小米马桶爆卖1.3亿，小米起诉获赔3000万!

　　近日，上海市第三中级人民法院宣判一起知识产权侵权案。小米科技有限责任公司(以下简称“小米”)起诉山寨厂商“小米零度”商标侵权及不正当竞争纠纷案胜诉，获赔3000万元。该案因侵权商品销售额高达1.3亿元，成为知识产权领域的标志性案例。

　　据法院查明，自2022年11月起，“小米零度”在电商平台销售智能马桶及花洒，商品使用“小米零度”字样及与小米商标近似的“M”形标识，并以“小爱小爱”作为语音唤醒指令，与小米旗下语音助手“小爱同学”高度相似。“小米零度”在各电商平台销售马桶及花洒，销售量巨大，引起了小米公司的注意，小米公司调取平台数据发现，“小米零度”马桶及花洒的销售金额达1.3亿。

　　安庆市市场监管局查获118件假冒箭牌卫浴产品

　　近日，安徽省安庆市市场监管局公布某装修公司销售侵犯ARROW注册商标卫浴产品案。2024年3月12日，该局根据举报联合公安机关依法对安庆市经开区一在建工程的施工场地进行现场检查，查获标称“ARROW”的侵犯商标专用权卫浴产品118个。经查，当事人承包精装修工程项目时，采购并使用侵犯注册商标专用权卫浴产品，无法证明该商品是自己合法取得并说明提供者。办案机关责令当事人立即停止销售侵犯他人注册商标专用权卫浴产品的违法行为，没收侵权卫浴产品并罚款1.8万元，同时将上游供货者淘宝平台“品牌卫浴XX店”违法线索及时移送相关市场监管部门处理。

　　来源：安庆市市场监管局网站

　　品牌动态

　　九牧智能马桶亮相权威肛肠年会

　　近日，由中国中医药信息学会主办的“中国中医药信息学会肛肠分会 · 治未病分会 · 肿瘤分会2025年学术年会”在河北沧州隆重召开。九牧受邀出席本次会议并分享了科技卫浴在人体健康护理中的创新应用，现场还设立了“九牧智能健康体验区”，展出九牧X90数智马桶和智能康养马桶等产品，其健康抗菌、消炎护理、电动升降等智能化功能受到与会嘉宾的高度赞誉。

　　此前，九牧还与全国知名连锁药企启动战略合作，智能卫浴产品将在医药终端实现规模化布局，助推大健康产业创新发展。

　　惠达卫浴一季度营收6.63亿元，净利润1081.42万元

　　4月28日，惠达卫浴发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为6.63亿元，同比下降3.76%;归母净利润为1081.42万元，同比下降61.90%;扣非归母净利润为-337.12万元，同比下降129.38%;基本每股收益0.03元。

　　报告期内，惠达卫浴基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.29%。

　　以4月28日收盘价计算，惠达卫浴目前市盈率(TTM)约为-31.16倍，市净率(LF)约为0.64倍，市销率(TTM)约为0.69倍。

　　根据一季报，惠达卫浴第一季度实现营业总收入6.63亿元，同比下降3.76%，环比下降32.83%;归母净利润1081.42万元，同比下降61.90%，环比下降76.23%;扣非净利润-337.12万元，同比下降129.38%，环比下降115.04%。

　　2025年第一季度公司毛利率为26.68%，同比下降1.35个百分点，环比上升1.32个百分点;净利率为1.20%，较上年同期下降2.46个百分点，较上一季度下降3.20个百分点。

　　2025年一季度，公司期间费用为1.60亿元，较上年同期减少1538.18万元;期间费用率为24.17%，较上年同期下降1.33个百分点。其中，销售费用同比减少10.30%，管理费用同比增长9.06%，研发费用同比减少29.98%，财务费用同比减少371.10%。

　　筹码集中度方面，截至2025年一季度末，公司股东总户数为1.50万户，较2024年末末下降了406户，降幅2.63%;户均持股市值由2024年末末的15.67万元增加至16.25万元，增幅为3.67%。

　　悍高第十三家旧改标杆落地梧州，全屋收纳系统赋能城市更新新引擎

　　4月28日，悍高集团第十三座旧改标杆项目——梧州全屋收纳旧改店正式启幕。以岭南门户梧州为基点，悍高深度融入“存量焕新”国家战略，以城市更新之势重塑人居格局，掀起品质生活的全新篇章。

　　开业现场，悍高集团高层亲临授牌，颁发授权证书，标志着梧州市场正式纳入悍高旧改体系核心版图。当地负责人表示：“我们希望让梧州每个家庭，都能享受到收纳带来的美好改变。未来将以优质五金与专业设计，构建实用与美感兼具的居住空间。”

　　作为全屋收纳旧改的重要落地者，悍高梧州经销商李兵在致辞中指出：“此举不仅填补了梧州市场的服务空白，也将为消费者带来高品质、系统化的收纳解决方案，助力区域家居焕新。”

　　数据显示，旧改市场规模已超万亿，成为消费升级的重要引擎。悍高凭借“创新设计—精工制造—终端服务”三位一体的系统能力，构建出智能收纳与空间优化深度融合的旧改样本，输出从功能改善到美学升级的系统解决方案。

　　梧州正处城市更新的黄金周期。万秀区、河东片区等多个老旧小区列入焕新计划，消费潜力持续释放。悍高顺势落子，不仅精准承接地方市场需求，也以此为支点，激活广西区域城市更新的链条反应。

　　帝朗LINK系列龙头再获奖--2025德国红点奖

　　4月，帝朗的LINK系列水龙头继斩获德国iF设计奖、中国红棉产品设计奖后，再获2025年德国红点产品设计奖，横扫国际国内三大权威设计奖项。这一成就不仅彰显了帝朗卫浴在设计创新领域的领导力，更是展示了中国强大的原创设计能力。

　　三奖加冕是对“Link(连接)”设计哲学的全面认可，我们通过设计连接材质、功能与情感，让卫浴产品从工具升华为生活艺术品。

　　市场动态

　　居然智家：2024年归母净利润下降40.83%

　　居然智家(000785)4月30日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入129.66亿元，同比下降4.04%;归母净利润7.69亿元，同比下降40.83%。同日公布的2025年一季报显示，公司实现营业总收入33.12亿元，同比增长5.58%，归母净利润2.12亿，同比下降39.39%。

　　来源：东方财富网